Analysen viser at bare 6% av selskapets inntekter fra Trump skattelettelser som har trillet ned til arbeidstakere som reiser, bonuser og investeringer
Lør 1 Juni 2018 11.00 BST
Sist endret på Lør 1 Juni 2018 13.25 BST
Tilbakekjøp i tech aksjer, ledet av Apple, har hoppet $160bn i 2018.
Foto: Mark Lennihan/AP
De AMERIKANSKE aksjemarkedene holde trykket record highs – som alle som følger Donald Trump ‘ s Twitter-konto kan ikke hjelpe, men varsel. Og “flere gode nyheter kommer” for de som har “gjort en formue” i AMERIKANSKE aksjer, presidenten lovet denne uken.
Men bak Trump ‘ s sunny, sensommeren disposisjon, det er en økende bekymring for at den viktigste mottakerne av Trumpian økonomisk largesse er de som ham i de øverste delene av den økonomiske skalaen.
Topp 10% av Amerikanske husholdninger eide 84% av alle aksjer i 2016, ifølge en artikkel av NYU økonomen Edward Wolff. Som markedene har vært drevet høyere ved en enestående binge i tilbakekjøp av aksjer, styrket av Trump historiske eierstyring og skattelettelser, de får ha uforholdsmessig gått til svært velstående.
Donald J. Trump
(@realDonaldTrump)Nyheter fra de Finansielle Markedene er enda bedre enn forventet. For alle dere som har gjort en formue i markedene, eller sett din 401k er økningen utover dine villeste forventninger, og flere gode nyheter kommer!
August 30, 2018
For dem – det er sant – det er “flere gode nyheter” for å komme. I henhold til en Goldman Sachs-rapporten som er publisert i forrige måned, cash-rike AMERIKANSKE selskaper er klar til å presse $1tn til tilbakekjøp av aksjer dette året.
Mens den samme trenden kan være observert i STORBRITANNIA, Europa og Japan, og ingen steder er det mer hyperaktive enn i USA, hvor selskaper som har brukt en fantastisk $5.1 tn kjøpe sine egne aksjer siden 2008. I henhold til en UBS-rapporten i juni, tilbakekjøp er opptil 83% hittil i år, langt foran 9% gevinst i utbytte.
Og ingen elsker tilbakekjøp av aksjer mer enn tech, med Apple som representerer ca 20% av sektorens totale med $219bn av tilbakekjøping av aksjer siden 2015, i henhold til sitt nettsted, og uttalte planer om å tildele $100bn mer. Ledet av Apple, tech tilbakekjøp har hoppet $160bn i 2018, en økning på mer enn 200% fra 2017.
AMERIKANSKE økonomien bremset i første kvartal etter at Trump $1.5 tn skattekutt
Les mer
Men mens aksjonærer kjærlighet tilbakekjøp, delvis fordi de er ofte tilbys på en sjenerøs utbytte og fordi de har en tendens til å øke aksje priser ved å gjøre aksjer scarcer, det er en økende bekymring for at tilbakekjøp er skadelig i sosiale så vel som økonomiske.
I en nøkkel 2015 Harvard Business Review-studie av tilbakekjøp av aksjer, Fortjeneste Uten Velstand, William Lazonick, en professor ved University of Massachusetts og en ledende kritiker av tilbakekjøp praksis, hevdet at aksjer tilbakekjøp er “en førsteklasses modus for både å konsentrere seg inntekt blant de rikeste husholdningene og undergraver middelklassen arbeidsmuligheter”.
Denne fordelingen av inntektene, som er populær blant toppledere, som er betalt først og fremst i opsjoner og aksjer awards, er en viktig grunn til hvorfor, fem år etter den offisielle slutten av den Store Resesjonen, eierstyring og lønnsomhet er ikke førte til omfattende økonomiske velstand, Lazonick hevder.
Beløpene blir sparket tilbake til aksjonærene er faktisk enorm. Mellom 2008 og 2017, han anslår, 466 S&P 500-selskapene fordelt $4tn til aksjonærene som tilbakekjøp, lik 53% av fortjeneste, sammen med $3.1 tn som utbytte.
Trump skatt plan ville gjøre lite for den gjennomsnittlige Amerikaner, men mye for 1%
Les mer
Videre, Lazonick fortalte the Guardian i forrige uke, ved hjelp av inntektene til fondet aksjer tilbakekjøp på det åpne markedet spiser i kapital som ellers kunne brukes av bedrifter til å investere i fremtidig produksjon evner eller til incentivize ikke-ledende ansatte med høyere inntekter eller fordeler.
“De finansielle markedene ikke allokere kapital investering, selskaper gjøre, så lager tilbakekjøp begrense realkapital og redusere inntjeningen et selskap trenger å tiltrekke seg, beholde og motivere folk,” sa han.
Ifølge en analyse av BARE Kapital, bare 6% av bedriftens nedfallsfrukt fra Trump skattelettelser har gått til ansatte i form av lønn turer, bonuser og andre investeringer. “For å gjøre ting verre, i denne lave renten regime av det siste tiåret selskaper har lånt ikke å utnytte opptjent egenkapital, men for å finansiere tilbakekjøp ordninger,” Lazonick hevdet.
En fersk rapport fra National Employment Law Prosjektet beregnet at McDonald ‘ s kunne ha betalt hver av sine 1,9 millioner arbeidere $4,000 mer i året hvis det ikke hadde brukt $21bn det brukt mellom 2015 og 2017 på tilbakekjøp å belønne sine arbeidere i stedet. Starbucks kunne ha gitt sine arbeidere $7,000.
Problemet er i ferd med å tiltrekke seg oppmerksomheten til Demokratiske lovgivere.
I Mars, Senator Tammy Baldwin introdusert Belønning Arbeidet Handling som ville forby “uberettiget” aksjer tilbakekjøp. Ledende økonomiske tall er også uttrykker bekymring, inkludert BlackRock administrerende DIREKTØR Larry Fink, som skrev et åpent brev til bedriftens Amerika i januar.
Trump skatt forslaget ville presse OSS nedenfor Hellas på ulikhet index
Les mer
“Det bekymrer oss at, i kjølvannet av finanskrisen, og mange selskaper har shied bort fra å investere i fremtidig vekst i sine selskaper,” Fink skrev. “For mange selskaper har kuttet investeringer og til og med økt gjeld å øke utbytte og økning tilbakekjøp av aksjer.”
Mens Trump hevder at vanlige Amerikanere dra nytte av den blomstrende aksjemarkedet “hinsides dine villeste drømmer” gjennom 401k pensjoner, bare 52% av familiene eide aksjer direkte eller indirekte, i henhold til Federal Reserve.
Men i henhold til Lazonick, aksjer tilbakekjøp frenzy er den logiske ekstreme av en ideologi, en ideologi han beskriver som “katastrofale” – at selskapene bør kjøre for å maksimere avkastningen til aksjonærene.
“Dette er ikke noe som Trump opprettet, men det er årsaken til at aksjemarkedet er blomstrende og hvorfor, under Trump, det er absolutt ingen begrensninger på å ta penger ut av offentlige selskaper.”