Analysen visar att bara 6% av företagens vinster från Trump skattesänkningar har sipprat ner till arbetstagare som väcker, bonusar och investeringar
Lör 1 Sep 2018 11.00 BST
Senast ändrad Lör 1 Sep 2018 13.25 BST
Återköp av aktier i tech lager, som leds av Apple, har hoppat $160bn 2018.
Foto: Mark Lennihan/AP
OSS stock marknader fortsätter att slå rekord toppar – som vem som helst som följer Donald Trump ‘ s Twitter-konto kan inte undgå att märka. Och “mer goda nyheter kommer” för dem som har “gjort sig en förmögenhet” i USA: s lager, vd lovat denna vecka.
Men bakom Trump är soligt, slutet av sommaren disposition, det finns en växande oro för att de huvudsakliga mottagarna av Trumpian ekonomiska bidrag är sådana som honom i den översta delen av den ekonomiska skalan.
10% av de Amerikanska hushållen 84% av alla aktier i 2016, enligt en rapport av NYU ekonomen Edward Wolff. Eftersom marknaderna har drivits högre med en aldrig tidigare skådad binge vid återköp av egna aktier, draghjälp av Trump historiska corporate skattesänkningar, dessa vinster har oproportionerligt hög grad gått till de mycket rika.
Donald J. Trump
(@realDonaldTrump)Nyheter från Finansiella Marknader är ännu bättre än väntat. För alla er som har gjort sig en förmögenhet i marknaden, eller sett din 401k stiga bortom dina vildaste förväntningar, mer goda nyheter kommer!
30 augusti 2018
För dem – det är sant – det är “goda nyheter” för att komma. Enligt Goldman Sachs rapport som publicerades förra månaden, kassa-rika AMERIKANSKA företag är redo att driva $1tn till återköp av aktier i år.
Medan samma trend kan observeras i STORBRITANNIEN, Europa och Japan, ingenstans är det mer hyperaktiva än i USA, där företag har spenderat en fantastisk $5.1 tn köpa sina egna aktier sedan 2008. Enligt UBS rapport i juni, återköp är upp till 83% hittills i år, långt före 9% av vinsten i utdelning.
Och ingen älskar återköp av aktier mer än tech, med Apple som representerar ca 20% av sektorns totala med $219bn av återköp av egna aktier sedan år 2015, enligt sin hemsida, och uttalade planer på att avsätta 100 miljarder dollar mer. Led av Apple, teknisk återköp har hoppat $160bn 2018, en ökning med mer än 200% från och med 2017.
AMERIKANSKA ekonomin saktade av under första kvartalet efter Trump $1.5 tn skattesänkningar
Läs mer
Men samtidigt som aktieägarna kärlek återköp, delvis eftersom de erbjuds ofta på en generös utdelning och eftersom de tenderar att öka stock priser genom att aktier minskar, finns det en växande oro för att återköp är skadlig i såväl sociala som ekonomiska termer.
I en viktig 2015 Harvard Business Review studie av återköp av aktier, Vinst Utan Välfärd, William Lazonick, professor vid University of Massachusetts Lowell och en ledande kritiker av återköp praktiken, menade att lager återköp är “ett utmärkt läge för både koncentrera sig inkomst bland de rikaste hushållen och urholka medelklassen arbetstillfällen”.
Denna fördelning av resultat, populär bland ledande befattningshavare, som betalas i första hand i optioner och aktier utmärkelser, är en viktig anledning till varför, fem år efter det officiella slutet av den Stora depressionen, företagens lönsamhet är inte att översätta till omfattande ekonomiska välstånd, Lazonick hävdar.
De belopp som sparkade tillbaka till aktieägare är verkligen häpnadsväckande. Mellan 2008 och 2017, han uppskattar, 466 S&P 500-företag fördelade $4tn till aktieägarna i form av återköp av aktier, vilket motsvarar 53% av vinsten, tillsammans med $3.1 tn som utdelning.
Trump skatt plan skulle göra mycket för den genomsnittliga Amerikanska, men en hel del för de 1%
Läs mer
Dessutom, Lazonick berättade för the Guardian förra veckan, med vinster för att finansiera lager återköp på den öppna marknaden äter i att investera kapital som annars skulle kunna användas av företag att investera i framtida produktion kapacitet eller för att uppmuntra non-executive anställda med högre inkomster eller förmåner.
“De finansiella marknaderna inte att avsätta kapital för investeringar, företag, så lager återköp begränsa kapitalbildning och minska resultatet företag har behov av att attrahera, behålla och motivera människor”, sade han.
Enligt en analys av enbart Kapital, endast 6% av företagens oförtjänta från Trump skattesänkningar har gått till arbetarna i form av lön vandringar, bonusar och andra investeringar. “För att göra saker värre, i detta låg ränta regimen de senaste tio företag har fått låna inte till inflytande balanserade vinstmedel utan att finansiera återköp system,” Lazonick menade.
En färsk rapport från den Nationella arbetsrätten Projektet beräknas att McDonald ‘ s skulle ha betalat alla sina 1,9 miljoner arbetare $4 000 fler per år om det hade använt $21bn det spenderas mellan 2015 och 2017 om återköp för att belöna sina anställda istället. Starbucks kunde ha gett sina anställda $7,000.
Problemet börjar uppmärksammas av Demokratiska lagstiftare.
I Mars, Senator Tammy Baldwin infört Belöning Arbeta Lag som skulle förbjuda “omotiverade” lager återköp. Ledande finansiella siffror är också uttrycker oro, bland annat BlackRock VD, Larry Fink, som skrev ett öppet brev till företagens Amerika i januari.
Trump skatt förslag skulle driva OSS nedan Grekland på inequality index
Läs mer
“Det oroar oss att, i kölvattnet av den finansiella krisen, många företag har skyggat från att investera i framtida tillväxt i sina företag,” Fink skrev. “Alltför många företag har skurit investeringar och till och med ökad skuldsättning att öka utdelningar och öka återköp av egna aktier.”
Medan Trump hävdar att vanliga Amerikaner dra nytta av den blomstrande börsen “bortom dina vildaste drömmar” genom 401k pension konton, bara ca 52% av familjerna ägde bestånd direkt eller indirekt, enligt Federal Reserve.
Men enligt Lazonick, lager återköp frenzy är logiskt extrem ideologi, en ideologi som han beskriver som “katastrofala” – som företag bör köras för att maximera värdet för aktieägarna.
“Detta är ingenting att Trump har skapat, men det är orsaken till att beståndet marknaden är blomstrande, och varför, enligt Trump, det är absolut inget tvång på att ta pengar ur den offentliga företag.”