En sell-out som kan göras, men kan inte vara det paradis den entreprenör föreställer
Ons 8 Aug 2018 19.00 BST
Senast ändrad: Ons 8 Aug 2018 20.30 BST
Elon Musk, VD för Tesla.
Foto: Toru Hanai/Tt-Reuters
Tesla är Elon Musk är inte första verkställande av att vara rasande av kort-säljare, eller för att klaga på svängningar i aktiekursen, eller för att klaga på att världen utanför är dumt besatt av kvartalsresultat siffror. Prod de flesta chefer för noterade företag och du kommer att höra liknande klagar. Aktiemarknaden kan vara löjligt kort-termist.
I Teslas fall klagomålet låter ungefär rättvist. Mysk deklarerade i sin e-post till personalen att Tesla “är den mest kortsluten lager i den historia av aktiemarknaden”. Korta positioner har satt likhetstecken mellan att 25% av aktiekapital, som för närvarande vilket innebär $10 miljarder-plus spel som elbil företaget är övervärderad eller kommer att misslyckas.
Inte heller fientlighet land bara på Musk dörren. En av de största och mest lojala investerare är Skotska Mortgage Investment Trust, en FTSE-100-företag i dessa dagar, och dess co-manager, James Anderson, tog upp frågan om varför Tesla är så hatat i ett inlägg förra året. “Vid ett tillfälle förra året var jag som får minst 10 e-post en vecka fördöma oss för att äga Tesla i vilda ord,” skrev han. “Vi fick höra, till exempel, att vi skulle vara med i” fond hall of shame ” som en konsekvens.”
Sådana risker för anseende fördömelse är absurt. Mysk kan vara argsint och irriterande – och hans “pedo” tweet till den Brittiska dykare som är inblandade i Thailand grotta räddning var skamligt. Men Tesla själv, om det lyckas, skulle kunna vara en verkligt intressant företag för en koldioxidsnål ekonomi. Dess batteri teknik som redan verkar mer samhällsnyttig än något som har vuxit fram från till exempel Facebook. Risktagande investerare som är beredd att finansiera en sådan innovation bör applåderas. “Negativ propaganda”, som Mysk kallar det, verkar vilt överdrivna, även om han provocerar hälften av buller sig själv när han kallar Wall Street analytikernas frågor “ben-på väg”.
Men det finns två viktiga frågor om ta-privat plan. Kan det vara nått? Är det klokt?
En $70 miljarder buy-out skulle vara enorm och Mysk har erbjudit några bevis för att stödja sin “finansieringen säkrad” skryta, något tillsynsmyndigheter kommer säkert att undersöka. Men Tesla ‘ s fan-club tenderar att vara engagerad. Skotska Inteckning, T Rowe Price och Trohet äger ungefär en fjärdedel av beståndet i aggregat och kan vara glad att klättra ombord på en privat bil. Mysk äger 20% själv.
Så det kan vara en piska runt bland stora spelare att ersätta en del av de aktieägare som vill sälja på den föreslagna $420-a-aktie buy out-pris. Saudiarabien är suveräna fonden är en senare ankomst på registrera. Andra statliga fonder kan vara intresserade av. Då det är Google, Apple, och den japanska Softbank. Alla är i jämnhöjd med kontanter och inte rädd för att kasta några miljarder på kapitalintensiva projekt på lång sikt. En buy-out låter fortfarande en sträcka, men kanske det skulle kunna göras.
Registrera dig för att den dagliga Verksamheten i Dag e-post eller Vårdnadshavare följa Företag på Twitter på @BusinessDesk
Ju svårare fråga att besvara är om privat ägande skulle vara riktigt paradis Mysk tycks föreställa sig. Om målet är att undvika distraktioner, för att sedan arrangera och genomföra en $70 miljarder affären verkar en udda väg att ta. Även om nya aktieägare kan avrundas uppåt, kommer processen att vara krångliga och tidskrävande. Fastställande hicka på produktionslinjer kan vara en bättre användning av Musk gång under nästa år.
Och vad om, att fylla finansiering luckor, Tesla har att låna tungt för att få köpa ut över linjen? Bark av kort-säljare kan vara irriterande, men banker och obligationsinnehavare har bett i form av rättsligt bindande rättigheter för återbetalning. Musk kanske borde överväga att grov och tumble av offentliga marknader har inte varit rena helvetet. Inkomst har fortfarande flöt och hans grupp aktieägare har varit beredda att bortse från den skepsis. Livet kunde vara värre.
Han bör också överväga hur Amazon, och även lite ol’ Ocado i STORBRITANNIEN, red ut den blankning brigad. Svar: förvaltningen fick på jobbet, struntat i den “drömmare”, förolämpningar och erbjuds färre resultatmål som var gisslan fortune. Det är fortfarande möjligt att lyckas i offentliga marknader.