Vd John Chen har ännu att vända bolagets slide – men en positiv respons från investerare är att driva upp dess aktier

BlackBerry

Observer

Gröna skott på BlackBerry? Minskat mobiljätten visar sin hand till programvara

Vd John Chen har ännu att vända bolagets slide – men en positiv respons från investerare är att driva upp dess aktier

@charlesarthur

Lör 23 Dec ’17 16.00 GMT

Kom Ihåg BlackBerry? En tid jätte smartphones har gått igenom omvälvande gånger under de senaste sex åren, och blivit en mycket mindre mjukvaruföretag. Dess resultat förra veckan visade hur liten: tredje kvartalets intäkter var $226 (£169), den lägsta var tredje månad totalt sedan 2004, med en förlust på $258 mkr.

Det Kanadensiska företaget ‘ s chief executive, John Chen, är en turnaround-specialist och en som tror att framtiden ligger i självstyrande bilar, där biltillverkare och programvara för företag att både se stora löfte. Det är att investera hoppas på QNX, som man köpte under 2010: en tillverkare av mjukvara som ligger till grund för bil underhållning och datasystem.

Det är en lång väg från det tidiga 2000-talet, när BlackBerry var en av världens största smartphone-tillverkare och Apple hade ännu inte lansera alla-erövra iPhone. Ett misslyckande att anpassa sig till trender som tangentbord mindre enheter blev dess fall som iphone och Android-telefoner tog fart. Sedan kom en förödande flera miljarder satsa på en ny telefon operativsystemet BB10, 2013. Det övergivna telefoner helt förra året och vägen framåt är fortfarande rocky – inte minst på grund av att staten i sin ekonomi.

Ändå, analytiker ser potential i askan. Beståndet hoppade från $11 till över $12 i förra veckan, då investerare gillade vad de fann i siffror: till exempel, ett nytt rekord för intäkter från mjukvara och tjänster till $199 mn euro. BlackBerry lager är nu tillbaka på nivåer som man inte sett sedan mitten av 2013.

“Det är ganska imponerande, slå på både de övre och nedre linjerna,” Ali Mogharabi, analytiker på analysföretaget Morningstar, till Reuters. “Tillväxt, speciellt inom affärssystem är bra att se.”

Chen var tyst kända i näringslivet för att ha räddat Sybase, som hade sett 1998 som om det kan vissna bort. Chen såg att det skulle vara databas företaget hade förlorat illa till Oracle, och valt att fokusera på “unwired enterprise” – mobila tjänster. Beslutet får Sybase för att återfå sin företräde på nya marknader, det var som säljs till företag mjukvarujätten SAP för omsatte 5,8 miljarder euro under 2010, i förhållande till dess marknadsvärde när Chen tog över $362 – en 16-faldig ökning i värde på 12 år.

Bilindustrin är vår bästa chans på intäktstillväxt

John Chen, BlackBerry

Men kan han göra det igen på BlackBerry? På många sätt Chen är att upprepa den formel som sparas Sybase: leta efter nya möjligheter och samtidigt låta vad som återstår av kundbasen täcka andra kostnader. Därmed har han fokuserat på mjukvarusidan, där rörelsemarginalen ofta slå 50%, till skillnad från hårdvaran, som ofta kämpar för att komma in i dubbla siffror.

Tala efter resultat, Chen pekade på nya kontrakt med OSS och holländska regeringarna, och med Nato. BlackBerry köpa i September 2015 God Teknik, som skriver och programvara för fjärrstyrning av smartphones, innebär att det inte längre förlitar sig på att sälja sina egna telefoner, men kan administrera alla andras. Han föreslog också att patent licensing kunde ta in $100m under budgetåret – i huvudsak gratis pengar, som de patent som ofta förvärvade år sedan.

Men den största flytta kan vara på inbäddade program, där QNX är en viktig del av en mycket större trend för bilar och andra fordon som kör nästan helt och hållet på mjukvara.

BlackBerry har tecknat avtal med Ford och bildelar beslutsfattare som Denso, Delphi, Bosch och Scion. Talar till Wall Street Journal, Chen sade: “bilindustrin är vår bästa chans på tillväxt.” QNX är att kunna hantera verkliga händelser och flera krav på ett sätt som program som används på smartphones eller Datorer kan inte, mer än 60 miljoner fordon var med hjälp av QNX vid utgången av 2015.

John Chen, BlackBerry’s chief executive.

Men de flesta av dem använder det för underhållning; Chen vill ha mer. “Infotainment är en handfull dollar styck,” sade han. “Vi försöker att öka med högre ASP [genomsnittliga försäljningspriser] genom att få in olika komponenter … Alla design [avtal] vinner, oavsett med eller Delphi, Denso, de är i dessa områden som är längre än bara traditionella infotainment system. Detta är anledningen till att jag känner hausse om den övergripande verksamheten på längre sikt i form av tillväxt.”

Men det är i framtiden. Chen har inte drog företaget ur sina inkomster dyka ännu. Trots fokus på mer lönsamma programvara, vinst är svårfångade. Sedan dess bild startade sommaren 2011, BlackBerry har gjort en nettoförlust på $7.3 miljarder euro, och om sek 4 miljarder usd av det var en stor nedskrivning på osålda telefoner under hösten 2013, har situationen inte förbättrats mycket sedan dess. Under föregående räkenskapsår, det gjorde en nettoförlust på sek 1,2 miljarder.

För de tre fjärdedelar av detta räkenskapsår, nettovinst är $415 mkr – men det finns en jättestor $815 betalning relaterat till en tvist med chipmaker Qualcomm över luren och chip royalties, och en $137 mkr betalning till Nokia över en rad patent. Generellt, BlackBerry är $678 mkr bättre från dessa tvister: men det visar hur långt resten av verksamheten är från och med vinst.

Även så, att den positiva känslan från analytiker och investerare är att trycka upp beståndet, och vissa tror att om Chen kan driva det till vinst och få de aktier upp till $16 nivå, verksamheten kan även vara attraktiv för en köpare – med Samsung och Oracle har uttryckt intresse under senare år.

Så långt, priset har inte varit rätt. Men med Chen i kostnad, efter att ha klarat de senaste åren, det skulle vara en överraskning i beredskap i och med 2018.