En buy-out kan ske, men kan ikke være det paradis, de forestiller sig, iværksætter
Gift 8 Aug 2018 19.00 BST
Sidst opdateret den Ons 8 Aug 2018 20.30 BST
Elon Musk, administrerende DIREKTØR for Tesla.
Foto: Toru Hanai/Reuters
Tesla s Elon Musk er ikke første chief executive for at være rasende af short-sælgere, eller at brokke sig over udsving i aktiekursen, eller at klage over, at verden udenfor er dumt besat af kvartalsvise indtjening tal. Prod de fleste chefer for børsnoterede virksomheder, og du vil høre lignende brokkerier. Aktiemarkedet kan være latterligt korte termist.
I Tesla ‘ s tilfælde, klage lyde nogenlunde fair. Moskus erklærede i sin e-mail til personalet, at Tesla “er den mest kortsluttet lager i historien om aktiemarkedet”. Korte positioner har svarede til 25% af aktiekapitalen, der i øjeblikket indebærer, $10 mia-plus af better, at den elektriske bil selskab er overvurderet eller mislykkes.
Heller ikke den fjendtlighed land kun på Moskus dør. En af de største og mest loyale investorer er Skotske Pant Investment Trust, en FTSE 100-selskab i disse dage, og dets co-manager, James Anderson, behandlet spørgsmålet om, hvorfor Tesla er så hadet i en blog sidste år. “På et tidspunkt sidste år var jeg modtager mindst 10 mails om ugen, fordømme os for at eje Tesla i savage ord,” skrev han. “Vi blev fortalt, for eksempel, at vi ville være med i ‘den gensidige fond hall of shame”, som en konsekvens.”
Sådanne trusler af omdømme, des hårdere dom er absurd. Moskus kan blive hidsig og irriterende – og hans “pedo” tweet til den Britiske dykker, der er involveret i Thailand cave redning var uværdigt. Men Tesla selv, hvis det lykkes, kunne være en virkelig interessant virksomhed til en kulstoffattig økonomi. Dens batteri-teknologi, der allerede synes at være mere nyttigt end noget, der er kommet fra, siger Facebook. Risikovillighed investorer, der er parate til at finansiere en sådan innovation bør hyldes. Den “negative propaganda”, som Moskus kalder det, virker vildt overdrevet, selv hvis han provokerer halvdelen af den støj, selv når han kalder Wall Street analytikere ” spørgsmål “knogle-ledes”.
Men der er to centrale spørgsmål om tag-privat plan. Kan det gøres? Er det klogt?
En $70bn buy-out ville være enorme, og Moskus har tilbudt ingen beviser til støtte for sin “finansiering sikret” prale, noget lovgivere vil helt sikkert undersøge. Men Tesla ‘ s fan-club har en tendens til at være engageret. Skotske Pant, T Rowe Price og Troskab egne omkring en fjerdedel af bestanden i den samlede og kan være glad for at kravle om bord på et privat køretøj. Moskus ejer 20% i sig selv.
Derefter kunne der være en pisk rundt blandt store bagmænd til at erstatte nogle af de aktionærer, der ønsker at sælge til den foreslåede $420-a-aktie buy-out-pris. Saudi-Arabien ‘ s suveræne fond er en af de seneste ankomst på registret. Andre statsejede investeringsfonde kan blive tiltrukket. Så er der Google, Apple, og Japans Softbank. Alle flugter med kontanter og ikke bange for at smide et par milliarder i kapital-intensive projekter på lang sigt. En buy-out stadig lyde et stræk, men måske kan det gøres.
Tilmeld dig for at den daglige Forretning i Dag, e-mail eller følg Værge Virksomhed på Twitter på @BusinessDesk
De sværere spørgsmål at besvare, er, om den private ejendomsret ville være virkelig paradis Moskus synes at forestille sig. Hvis målet er at undgå forstyrrelser, og derefter arrangere og udføre en $70bn aftale, synes en mærkelig vej at tage. Selv om nye aktionærer kan rundes op, vil processen være besværligt og tidskrævende. Fastsættelse hikke på produktionslinjer kunne være en bedre brug af Musk er gang i løbet af de næste år.
Og, hvad, hvis, til at udfylde den finansiering, der mangler, Tesla har for at låne store summer for at få buy-out over hele linjen? Barken af short-sælgere kan være irriterende, men banker og obligationsejere har bid i form af juridisk rettigheder af tilbagebetaling. Moskus bør måske tænke, at den ru og tørretumbler af markederne for offentlige indkøb har ikke været det rene helvede. Kapitalen har stadig flød, og hans gruppe af aktionærer har været villig til at ignorere skepsis. Liv kunne være værre.
Han bør også overveje, hvordan Amazon, og endda lidt ol’ Ocado i STORBRITANNIEN, red ud for de short-selling brigade. Svar: ledelse fik på jobbet, ignoreres den “dreamer” fornærmelser, og der tilbydes færre performance-mål, der blev taget som gidsel for fortune. Det er stadig muligt at lykkes i den offentlige markeder.