En overraskende aktiemarkedet vartegn for Apple har været modsvaret af store fald for Facebook og Twitter. Er dette omtumlet periode blot en blip, eller det første tegn på problemer?
Lør 4 Aug 2018 16.00 BST
Apples administrerende direktør, Tim Cook, møde kunder til den nye iPhone X på en Apple-butik i Palo Alto sidste år.
Foto: Justin Sullivan/Getty Images
Det har været et omtumlet par uger til Usa ‘ s high-flying teknologiaktier, selv efter deres egne unikke standarder. Deres aktier har været kraftigt stigende siden starten af året, på trods af at være præget af handel, krig, frygt som Formand Trump talte om at begrænse den Kinesiske investeringer i USA og begrænse Amerikansk teknologi importen til Kina.
Men nu er der tegn på, at revner kan være begyndt at dukke op i nogle af de største virksomheder i sektoren. Facebook har lidt det største nogensinde på én dag drop i en virksomheds markedsværdi – at miste mere end £90bn – efter sin vækst aftog i kølvandet af Cambridge Analytica skandale.
Twitter har tabt 20% eller usd 5 mia., som det rapporterede en overraskelse fald i aktive månedlige brugere, mens streaming-tjeneste Netflix mistede sit mål for abonnentnumre.
På den anden side, elbil specialist Tesla formået at lede i den rigtige retning på trods af at gøre en $717m andet kvartal tab, som sin kontroversielle chief executive, Elon Musk, der er genvundet investorernes tillid efter en undskyldning for tidligere udbrud. Der var i skærende kontrast til en konference for selskabets tidligere sæt af tal, når han tiltalte en Wall Street-analytiker af “kedelige stenalder spørgsmål” og ignoreret forespørgsler fra investorer.
Men pluk af den flok er stadig Apple, som slog Amazon og Google til at nå vartegn $1 billion værdiansættelse på torsdag.
På trods af den seneste rollercoaster ride, de fem vigtigste tech-aktier, der er kendt som “Faangs” – Facebook, Amazon, Apple, Netflix, og Alfabet-der ejes af Google, har nået betagende højder. Den samlede værdi af de fem selskaber, der beløber sig til svimlende 19% af de samlede AMERIKANSKE BNP. Men deres stigning i værdi har bedt om det af frygt for en re-run af dotcom-boom i slutningen af 1990’erne, hvor teknologi-virksomheder, der er domineret aktiemarkedet, før de kom ned til jorden.
Russ Skimmel på investeringer gruppe AJ Bell siger: “Det [19%] i forhold til den 15.5% af det AMERIKANSKE BNP nået ved at de fem største virksomheder i værdi på det AMERIKANSKE aktiemarked højdepunkt i fjerde kvartal af 1999, lige før den teknologi, medier og tele-boblen brast, og at især mania kom til sorg.”
Her ser vi på, hvor de store navne står – og hvor de kunne gå herfra.
Det sociale netværk er aktiemarkedet værdi faldet med mere end £90bn – den største en-dages fald i virksomhedens historie – som det mærkede effekten af Cambridge Analytica data skandale. Gruppen består af mere end $5 mia (£3.8 bn) fortjeneste i de sidste tre måneder – lidt bedre end forventet – men nogle 3 millioner Europæere afslutte hjemmeside midt i bekymringer om, hvad Facebook gør med personlige data. Finans-chef David Wehner advaret vækst i omsætningen var tilbøjelige til at bremse, mens omkostningerne steg med 50% til $7.4 milliarder euro, som selskabet har brugt store summer på at forbedre datasikkerheden.
Bedømmelse For alle de buldre rundt om det største en-dags falde i historie, årsagerne bag det, at en stifter-leder med absolut kontrol, der er bedre end noget andet, Mark Zuckerberg har gjort i de sidste ti år. Facebook, rystet af Cambridge Analytica, og valget interferens skandale, besluttet at skære sine overskud i halvdelen for at finansiere et svar: 50.000 nye moderatorer, en betydelige investeringer i sin tillid og sikkerhed, teknik, og en forpligtelse til at fortsætte med at gøre det samme i mindst et år. Wall Street, forudsigeligt, hadede det, men det var den rigtige ting at gøre. En svagere leder kunne have været væltet for at gøre det, eller måske aldrig har prøvet i første omgang. Ja, Zuckerberg førte selskabet ind i denne sump, men måske er han lige, at han er den eneste, der kan få det ud igen.
Men der er sorte skyer i horisonten, så godt. I fremtiden, ser ud til skiftet fra “feeds” til selv at slette “historier”, som kan være lige så betydningsfuldt som sit skift fra stationære til mobile. Facebook mener, at det ikke vil være, at længe før de fleste af indhold på tværs af dens fire platforme er delt historier, det format, det er klonet fra Snapchat for to år siden, men det er kæmper for at opnå annoncøren buy-in.
Alfabet
Google ‘s moderselskab, smadrede Wall Street’ s fortjeneste, sende sine aktier skyhøje til et rekordhøjt niveau. Nettoresultatet var faktisk lavere end sidste år ned fra $4.9 milliarder til $3.5 milliarder – men, som omfattede en $2.7 mia fint, der opkræves på Google af Europa-kommissionen for konkurrencebegrænsende adfærd. Virksomheden er indstillet til at appellere, så kunne stadig få sine penge tilbage. Virksomheden indtjening på mere end $26 mia af omsætningen i de tre-måneders periode – godt oppe på $21 mia. registreres i samme periode sidste år.
Dom, Selv om den generelle tech sell-off hit Google ‘ s moderselskab, og overskud faldt år-til-år, ser fremtiden ret lys ud for Alfabet. Ja, EU ‘ s bøde over Googles Android-monopol er ikke godt for virksomheden, og det var stort nok til at ramme overskud direkte – hvis det ikke var for $2.7 mia straf, Alfabet ville har faktisk set overskuddet vokse i dette kvartal – men det mest væsentlige fejl, at Google var anklaget for, er i vid udstrækning i fortiden, og det er usandsynligt, at føle sig alt for begrænset fremadrettet.
I mellemtiden, søg virksomhed udskriver penge. Næsten alle open-ended forespørgsel på nettet, starter på Google, og det gør sine reklameindtægter enorme og sikker. YouTube kunne være en skinnende perle – og helt sikkert synes at være, hvis du taler med nogen, der er under 20, for hvem det ikke Netflix, er den nye TV – men det vil få problemer senere i samme tvivlsomme indhold, der nu skaber sådan smerte for Facebook.
Amazon ‘ s cloud computing division har set ekstraordinær vækst i overskud. Foto: Mauritz Antin/EPA
Amazon
Kloden-spænder online forhandler meddelte optage kvartalsvise overskud på $2.5 mia – dobbelt-niveau Wall Street eksperter havde forventet – sende aktiekursen til en all-time high. Reklame og cloud computing var det store vækstområder.
Dommen kan Huske, da det lige solgt bøger? Nå, Amazon AWS (Amazon Web Services) virksomheden nu. Den rekord overskud af cloud-computing division førte til en forbløffende 1,286% år-til-år vækst i det samlede overskud, takket være den ekstremt høje avancer, at Amazon gør på at sælge computing tid. Den nu strækker sig fra sin egen forbruger detailhandelen til Markedspladsen platform – hvor det er at opbygge et indkøbscenter i internet-butikker – til at AWS, som giver rygraden til internettet. Og glem ikke sine indsatser på fremtiden, især med Echo og Alexa. Stemmestyring kan endnu vise sig at være en blindgyde i annals of computing, men hvis ikke, Amazon kunne godt egen iPhone i 2020’erne.
Apple
Apple har lavet en historie på torsdag, bliver den første offentlige virksomhed til at være værdsat på $1 billion, nå vartegn 42 år, efter at virksomheden blev grundlagt, og i de to årtier efter, at det næsten gik fallit. Finansielle resultater for de seneste tre måneder, indgivet tidligere på ugen, viste indtægter toppet $53bn. Firmaet leveret mere end 41m telefoner – lidt mindre end forventet – men fordi den dyre iPhone X har vist sig at være populær, er den gennemsnitlige pris, som forbrugerne har betalt for dem gik op.
Dommen Gør gode ting og sælge dem for en masse penge til at millioner af mennesker er en meget god forretning at være i. Motoren af Apple ‘ s forretning, iPhone, genereret 60% af virksomhedens overskud, og det viser ingen tegn på at lade op.
IPhone X har været en bragende succes, som beviser den hypotese, at millioner af mennesker vil betale, hvad Apple spørger til den bedste telefon på planeten. Den gennemsnitlige salgspris for en iPhone er nu mere end $700. Mere lovende stadig, der er holdt op i andet kvartal, normalt det tidspunkt, hvor salget falder som kyndige kunder med at holde på for de uundgåelige opgradering i September.
Men mens iPhone giver pålidelig overskud, det er ikke den vækst mulighed. Der ligger i de to linjer i bunden af selskabets rapport: “tjenester” og “andre produkter”. Tjenester, der omfatter App Store, Apple Løn og indkomst fra Apples Musik – har været voksende siden virksomheden stoppede med at se dem blot som et værktøj til at fremme telefon salg og begyndte at se dem som en forretning. Apple opfandt ideen om App Store og er ved at tage en reduktion på 30% på alt i det.
Elon Musk er de seneste udbrud har bekymret investorerne. Foto: Gen Blevins/ZUMA Wire/REX/Shutterstock
Tesla
Tesla har haft et svært par måneder, med stigende bekymring for, om selskabets finansielle bæredygtighed og udbrud fra sin milliardær stifter Elon Musk, der har set ham, mærkede Trump af Tech. Onsdag den el-bil maker rapporteret en rekord $717m tab for de sidste tre måneder, men aktierne steg, fordi indtægter hit $4bn og Moskus lovet rentabilitet senere i år. Han sagde, at der havde været en “mind-blowing spring fremad” i antallet af biler, der ruller ud linjer.
Dommen Elon Musk er ansvarlig for-boss rutine på Tesla ‘ s indtjening opkald syntes at genoprette investorernes tillid efter hans katastrofale resultater for tre måneder siden, da han afviste “kedelige stenalder spørgsmål” fra Wall Street analytikere bekymret for, om Tesla ‘ s grundlæggende principper. Men uanset om han er en ansvarlig chef eller en uforudsigelig tech geni, Moskus stadig har en kamp op ad bakke på hans hænder, vendte sig fra Tesla en niche producent af dyre biler til Silicon Valley, der er i et masse-marked producent af el-biler, der kan konkurrere på lige vilkår med den holder af, BMW og Nissan.
Tesla er endelig producerer sin selvpålagte kvote på 5.000 af dens masse-marked Model 3s en uge, men for at gøre, så det var nødt til at flytte produktionen til en ekstern “telt”, og tage en rekord $700 m tab for kvartalet. Og blot matcher sine ældre konkurrenter på et masse-marked køretøjet ikke er nok til at berettige sin sky-høj vurdering (Tesla ‘s lager-marked værdi, er nogenlunde det samme som BMW’ er), det vil have til at levere resultater på mindst én af sine moonshots: selvkørende biler, et radikalt omformet infrastruktur til opladning, eller verdens første kommercielt gennemførlige el-truck.
Twitter har mistet mere end en femtedel af sin værdi i to dage, på trods af der indberetter et rekordstort overskud, fordi investorerne var bekymrede for enormt skuffende prognoser for brugeren numre. Det tabte 1 million brugere i de sidste tre måneder, og som forudsagt en “midt-encifret millioner” nedgang i de næste tre-måneders periode. Den tjeneste, sociale medier, rapporterede nettoresultat af $100 i løbet af andet kvartal, men tech-virksomheder har brug for at vise, at de kan levere uafbrudt vækst for at imponere Wall Street.
Dommen I 2016, Twitter flyttet sin app fra “social networking” i App Store til “nyheder”. På det tidspunkt, det blev set som en kapitulation til Facebook, men nu ser det ud som et stykke af reel indsigt i, hvad virksomheden kan tilbyde brugerne, og hvordan den service adskiller sig fra sine konkurrenter. Ligesom alle nyheder-tjenester, når der er en masse nyheder, virksomheden bomme, og der er helt sikkert en masse nyheder lige nu. Der har fodret ind i en god præstation i løbet af de sidste år.
Det sidste kvartal er en anden historie, selvfølgelig. Twitter stadig har til at løse den samme tillid og sikkerhed spørgsmål, som Facebook og Google, med en brøkdel af de penge og teknik talent. Og, som med Facebook, Wall Street bare ikke ønsker at spille bold: Twitter sletter millioner af falske konti, og investorerne straffer det med en 20% dyk i aktiekursen. Ville de virkelig foretrækker at investere i et websted, fyldt med bots?
Marvel ‘ s Luke Cage – et Netflix original. Foto: Myles Aronowitz/Netflix
Netflix
Video-streaming-tjeneste, var det første af danske virksomheder ud af porten, udstationering tal i midten af juli. Den seneste tre-måneders resultater sendte sine aktier tumbling efter det savnede abonnent-nummer forventninger for første gang i fem år, og det er underskrevet mere end 5 millioner nye brugere, som var omkring en million færre end virksomheden og markedet havde forventet.
Dommen Netflix ‘s strategi har ændret sig meget over årene, fra udstationering Dvd’ er, til streaming licens-film, streaming-licens TV-shows. Disse dage, er dens fokus på oprindelige trykt programmering, som ændrer den måde at tænke om dens indhold omkostninger: de er ikke længere en tilbagevendende udgift at spise i den margin, men en langsigtet investering. Og, som analytiker Ben Thompson noter, udgifter i effekt virker i retning af kundens køb: mere indhold på Netflix, jo mere grund er der til at slutte sig til webstedet. Hvilket er grunden til, når abonnenten vækst bremser, det hele ser ustabil. Den mindste af de Faangs ikke har opnået den escape velocity af sine jævnaldrende, og en dukkert altid kan henvende sig til en død dyk.
Spotify
I blot sin anden finansiel rapport, da flotation, musik streaming service, rapporterede en 8 millioner stigning i antal betalte abonnenter, til 83 millioner i løbet af andet kvartal. Spotify har endnu til at optage en fortjeneste, men stigningen tyder på, det er stadig staving off konkurrence fra dybt hul rivaler som Amazon og Apple for musik streaming kunder. Dens driftstab udvidet fra €79m til €90m (£80).
Dommen musik-streaming markedet har stadig plads til at vokse, som den stædige markeder for digitale downloads og Cd ‘ er at demonstrere. Men alle ved, er det i sidste ende kommer til at blive en winner-takes-all kamp. Det er fordi, i modsætning til video, er der ingen grund til at have et abonnement til flere streaming-tjenester, og stærk stordriftsfordele. Så Spotify ‘ s aktiekurs er i det væsentlige en gengivelse af et enkelt spørgsmål: vil det vinde, eller vil Apple Musik? I Spotify ‘ s fordel er dens store og voksende gratis service, som bringer store annonceindtægter og det er en afgørende forberedelse til nye brugere – og Android-markedet, hvor det mangler en stærk konkurrent. Arbejder imod det: en konkurrent med meget dybere lommer.