Med bitcoin og Ethereum samle momentum blant investorer, noen eksperter frykter en boblen kan sprekke snart
Søndag 8. oktober 2017 12.00 BST
Sist endret på søndag 8. oktober 2017 13.10 BST
Joe Kennedy, patriark av Kennedy-klanen, sa han visste det var tid for å gå ut av aksjemarkedet etter en skopusser gutt ga ham stock tips. Hvis alle tenker det er på tide å kjøpe, er det på tide å selge, begrunnet Kennedy. Så kom det store krakket i 1929 til å bevise ham rett. Kanskje noen som tenker kunne brukes i dag til digital valuta bonanza.
I de siste månedene, advarer stemmer har vokst seg sterkere etter hvert som den digitale eiendeler kjent som cryptocurrencies har oppnådd rekord verdivurdering. Prisen på bitcoin, den mest berømte cryptocurrency, har steget med dette året, fra $969 til mer enn $5000 i September; rival Ethereum begynte året på $8 og har omsatt så høyt som $400 – mens nye mynter eller polletter er utstedt ukentlig, ofte knyttet til tech startups som en måte å skaffe risikovillig kapital.
Arkeologi og blockchain: a social science data revolusjon?
Les mer
I henhold til Token Rapport, en database over cryptocurrencies, 105 første mynt tilbud (ICOs) verdt $1.32 bn ble solgt i siste kvartal, med mer enn $956m som selges i første halvdel av året. Year-to-date tally står på $2.27 mrd, sammenlignet med $100m oppvokst i 2016 – og alle uten å betale avgifter for å finansiere banker.
Denne økningen i aktivitet kommer til tross for en advarsel skudd fra US Securities and Exchange Commission i juli at noen tilbud kvalifisere som verdipapirer og derfor faller inn under verdipapirer loven. På fredag, den regulator belastet en forretningsmann og to selskaper med defrauding investorer i et par av mynt tilbud.
I forrige uke, den Kinesiske regjeringen forsvarte en siste beslutning om å forby token salg og fortsetter arbeidet i Kina (og i Sør-Korea) å forby mynt børser. Den Xinhua news agency, Beijing media arm, sa børsene var kjent for å ha “kokt sammen pyramidespill” og som er involvert i kriminell aktivitet “forkledd som vitenskapelig og teknologisk innovasjon”.
Men som med alt cryptocurrency, bildet er komplisert. Japans regjering har innført regler som anerkjent bitcoin som betalingsmiddel; India og Sverige er sagt å være de vurderer sin egen virtuelle valutaer. Kjendiser har hoppet inn i spillet, med bokseren Floyd Mayweather, sosiale Paris Hilton og skuespilleren Jamie Foxx fremme mynt tilbud på sosiale medier.
I slutten av September, Goldman Sachs bekreftet det var å utforske en ny trading drift dedikert til bitcoin og andre digitale valutaer. Hvis planen går fremover, vil det gjøre Goldman den første Wall Street firmaet for å avtale direkte i crypto markedet.
Bankene, også, er konfliktfylt: vil de reagerer på press fra investorer, eller forbli på sidelinjen i et nytt marked som tradisjonelt har vært riket av kriminelle og langere? Nord-Korea er angivelig ved hjelp av cryptocurrencies for å unngå internasjonale sanksjoner.
De som beveger seg ble etterfulgt av sterk bemerkninger fra JP Morgan Chase daglig leder, Jamie Dimon, som i September beskrevet bitcoin som en “bløff”.
“Hvis vi hadde en trader som handlet bitcoin, vil jeg skyte dem i et sekund,” Dimon sa. “Det er i mot reglene våre.” Noen trader som deles ut på dem, la han til, var “dumme”.
Så er crypto nærmer seg en denouement eller bare komme i gang som en opprørsk, anti-institusjonelle, anti-regjeringen, friksjonsfri valuta? Det kommer an på hvem du spør, men på tvers av brettet er det en økende wariness at det kan være en korreksjon, en shake-out på crypto party, spesielt i markedet for første mynt tilbud.
Venture kapitalist og crypto investor David Siemer tilsvarer dagens marked på rundt 1000 digital valutaer og token-som “alt-mynter” for å 1995-1996 i dotcom-revolusjonen. Ulykken i 1999 var fortsatt fremover, men så var også potensiale til å skape økonomiske gigantene som Google, Amazon og Facebook.
“I 1995, hele internett verden var verdt rundt $80bn. Hele cryptocurrency plass akkurat nå er verdsatt til rundt $170bn. I 1995 var det 24 millioner internett-brukere, og det er ikke engang 20 millioner kroner i crypto. Den analoge er nesten perfekt på alle nivå.”
Siemer spår at mens plattformer som bitcoin og Etherium er her for å bli, det er sannsynlig at SEK forskrift til slutt vil sette “en stor bulk i ting”.
“Vi vet ikke når, men jeg er nesten sikker strek vil erklære ICOs å bli verdipapirer fordi de har ingen effektiv tech verktøy”.
Sam Feinberg, administrerende DIREKTØR i Cypher Hovedstaden, mener mindre enn 5% av 50 til 60 ICOs som kommer på markedet hver uke har noen verktøy i det hele tatt, hvis regjeringen kunngjør noen form for regulering, vil det være en rask dropoff i antall tilbud som kunne til slutt dra nytte sektor.
“Mange mennesker er redd for cryptocurrencies akkurat nå, så noen slags OSS regulering er nødvendig for institusjonelle penger til å komme inn i markedet,” Feinberg sier. “Det ville gjøre det mulig for markedet å vokse maturely.”
Andre er mer skeptiske. Angela Walch, førsteamanuensis ved St Mary ‘ s University School of Law og stipendiat ved Senter for Blockchain Teknologi ved University College London, erkjenner bekymring rundt crypto verdivurdering.
“Vi er i en syklus der prisene har blitt kjørt opp, og nå crypto hedgefond kjører dem høyere opp. Det er et spill, og det ser veldig mye ut som en boble. Selvfølgelig, det er ingen måte å vite når en boble kommer til pop, men det er hva det ser ut som.”
Egenskapene til en crypto boble, sier Walch, er selvinnlysende, og omfatter et betydelig antall i finans som ønsker å komme inn i feltet. “Det er bare de siste ting, og jeg trenger ikke nødvendigvis se på at mennesker hoppe i crypto å investere ha en forståelse av de grunnleggende egenskapene til cryptocurrencies.”
“De gjør det fordi de ser at andre mennesker gjør det, og de ikke ønsker å gå glipp av. Hvis du setter ordet “crypto’ eller ‘token’ eller ‘mynt’ rundt et offer, det spiller ingen rolle hva stoffet eller grunnleggende bak det er, de er tegning penger, og det er en farlig situasjon.”
Analogier til dotcom-boblen og subprime boliglån krise er “selvinnlysende”, Walch sier.
“Jeg er redd vi kaster penger på ting vi ikke forstår, kan vi bygge komplekse strukturer vi ikke forstår, og opptrer som om vi forstår det eller ikke bry seg hvis vi forstår det, og de typer beslutninger som har vist seg å være svært problematisk i fortiden,” sier hun.
Andre faresignaler, sier Walch, inkluderer sjargong som har vokst opp rundt cryptocurrencies. I en artikkel publisert i Tidsskrift for Internett Lov, Walch beklaget hvordan sjargong av crypto hadde gått inn i den juridiske verden. Nylig lovgivning vedtatt av Arizona state legislature beskrevet “blockchain teknologi” som “uforanderlige og kontrollerbare” og gi “en usensurerte sannheten”.
Det er også tilslører virkeligheten av den harde selge, Walch sa. “Vokabular rundt crypto valutaer og blockchain teknologi er svært villedende og misvisende. Det er mange conflations mennesker gjør, og de overdriver fordelene og mulighetene i teknologien, men fordi terminologien er så mye i endring, det skjuler det.”
Likevel, den revolusjonære gløden rundt crypto er undoubtably forførende. Siste uke i New York, Patrick Byrne, Utah-basert administrerende DIREKTØR i Overstock.com, kom gjennom New York for å fremme lanseringen av en alternativ trading system for polletter som heter tZERO.
Byrne, Cambridge University filosofi hovedfag, forklarte at bitcoin og dets derivater var en måte for folk å sjekke ut av finansinstitusjoner “vi trenger ikke stole på lenger”.
“Med blockchain teknologi kan vi lage en versjon av Wall Street der ingen kan jukse, og hvor alle slags ugagn kan også oppstå. Crypto valuta gir oss en måte å kommunisere verdien som er utenfor kontroll av en offentlig mandarin, og jeg tror det er bra,” sier han.
Vil bitcoin alltid være en trygg investering eller alltid et sjansespill?
Les mer
Og dette er hvor Byrne og Walch beg å avvike. Som Walch sier, crypto sektor springer ut av et ønske om tech, til å løse menneskelige problemer, og til å etablere en alternativ innstilling hvor vi stole kode.
“Sentralisert regjeringen er korrupt, finansiell sektor er feil. Vi kan ikke stole på det, så la oss gå til et sted var vi ikke må stole på andre mennesker – dette er meldinger. Selvfølgelig, sannheten er at du ikke har rømt mennesker, og du ikke får bort. Flytter du fra en maktstruktur til en annen. Men folk er så desperat etter å komme unna at de er å kjøpe meldinger, sier Walch.