Analitycy: wzrost FED натолкнулось na globalny kryzys
07:4711.02.201684713 Podstawowe zagrożenia, według szefa FED, pochodzą od “obcego rozwoju gospodarczego”, która wzmacnia дефляционное presję na dolara. Zaznaczyła, że to opóźnia osiągnięcie poziomu inflacji do 2% – jednego z najważniejszych docelowych wskaźników dla FED.
© AP Photo/ Andrew Harnik
WASHINGTON, 11 lut – RIA novosti. Szef rezerwy Federalnej USA (FED) Janet Yellen w środę wystąpiła w kongresie USA z referatem, w którym oświadczyła, że amerykańska gospodarka boryka się z szeregiem problemów, w zasadzie globalnego porządku, co może spowolnić wcześniej zadeklarowane plany podniesienia stóp procentowych.
Eksperci pytani przez RIA novosti na podstawie wyników tego spotkania, stwierdził, że usługa nie zagra jedną lub kilka zgłoszonych kwartalnych wzrostów. Niektórzy nawet nie wykluczali odbicia procesu temu do ujemnej stawki. Jednak rozeszły się zgodni co do tego, w jakim stanie znajduje się gospodarka amerykańska w tej chwili i jakie są przyczyny spowolnienia polityki normalizacji.
© Zdjęcia: Dan SmithMerrill Lynch: FED może ustawić ujemne ставкиСейчас zakład znajduje się na bardzo niskim poziomie. FED na posiedzeniu komitetu otwartego rynku dopiero w grudniu ograniczać “sygnałowych” wzrost podstawowej stopy o 0,25 punktu procentowego — do 0,25-0,5%. Był to pierwszy wzrost od 29 czerwca 2006 roku. W latach 2007-2008 regulator stopniowo obniżał stawki, dopóki nie osiągnęła minimalnego poziomu 0-0,25% w grudniu 2008 roku.
Pod koniec ubiegłego roku, regulator ogłosił, że planuje zwiększyć stawkę bazową do 1,5% w 2016 r. do 2,5% w 2017 roku. Jednak, jak zauważyła kongresman z Wisconsin Gwen Moore na rozprawie w odpowiedniej komisji z udziałem Yellen, przy tym, że “nikt nie kwestionuje wzrost stawki w grudniu, zbyt dużo się zmieniło na globalnych rynkach. A to uderzyło i giełd”. Dlatego ludzie poprosili Yellen uważnie odnosić się do globalnych potrzeb.
Yellen w swoim oświadczeniu zgodziła się, że stawka “nie musi być ani ekspansywnej mogolskiego, ani mającej na celu zmniejszenie” gospodarki. Dlatego, prawdopodobnie, “będzie się zwiększać stopniowo w czasie”. I dodała, że komitet otwartego rynku będzie regularnie przeprowadzać ocenę tego, czy zakład spełnia zadanie utrzymać maksymalny poziom zatrudnienia i zbliżyć się do inflacji do 2% (teraz jest nawet poniżej 0,5%).
Szef FED powiedziała, że główne zagrożenia od “obcego rozwoju gospodarczego”, która wzmacnia дефляционное presję na dolara. To, z kolei, przekłada osiągnięcie poziomu inflacji do 2% — jednego z najważniejszych docelowych wskaźników dla FED. Co do samej amerykańskiej gospodarki, to Yellen uważa, że ona, przeciwnie, jest stabilny. Korzyść przyniesie jej i odroczony efekt obniżenia kosztów energii, a w konsekwencji wzrostu konsumpcji.
W nieskończoność
Analitycy finansowi w środę każdy na swój sposób трактовал wypowiedzi Yellen. Ale wszyscy oni zgadzają się, że tu nie chodzi o możliwości, a bardzo realnym spowolnienie programu normalizacji.
Tak ekspert Societe Generale w Ameryce Północnej Aneta Марковска uważa, że regulator nie zagra jedną z czterech kwartalnych wzrostów. Profesor w międzynarodowej gospodarce Брандейского uniwersytetu Alfonso Canelli uważa, że podwyżki stóp procentowych nie należy się spodziewać wcześniej niż za pół roku. Dyrektor zarządzający firmy inwestycyjnej Siguler Bzdury Drew Gaff przewiduje, że FED nie zagra marcowe wzrost.
Dalej w swoich prognozach poszedł konsultant ds. finansowych i dyrektor departamentu rynków i kapitału Międzynarodowego funduszu walutowego (MFW) Jose Виньалем. W ramach swojego londyńskiego występu powiedział, że FED prawdopodobnie podniesie stawkę bazową do 2,5% do 2017 roku, jest duże prawdopodobieństwo, że zakład będzie 1% lub poniżej.
Ale najbardziej innowacyjne było oświadczenie analityków pionu inwestycyjnego Bank of America — Merrill Lynch, oni uważają, że rezerwa federalna USA może ustawić ujemne stopy procentowe w przypadku znacznego osłabienia gospodarki w przykład banku Japonii (minus 0,1%).
Zresztą, odpowiadając w kongresie na pytania o możliwym wprowadzeniu ujemnej stawki, sama Yellen nie stała się dyskontować taką możliwość, jeśli sprawy w amerykańskiej gospodarce będą zbyt złe. Obiecała gęstsze zbadać taką możliwość z uczestnikami rynku.
Chiński gambit
Jednym z głównych zagrożeń dla gospodarki USA w części dalszej poprawy zakłady analitycy nazwali sytuację w Chinach, którego przewidują spowolnienie wzrostu gospodarczego na kilka lat do poziomu 5-6% PKB rocznie. “Mimo, że ostatnie dane ekonomiczne nie oferują gwałtownego spowolnienia chińskiej gospodarki, spadek kursu juana nasiliło niepewność w polityce w dziedzinie kursów walutowych Chin i perspektywach jego gospodarki. Ta niepewność doprowadziła do wzrostu zmienności na globalnych rynkach finansowych”, — zauważyła i Yellen w swoim raporcie.
Drew Gaff też uważa, że “wydarzenia w Chinach jeszcze w pełni nie rozumieją, więc słowa Yellen – dążenie zarezerwować te efekty”.
Jose Виньалем dodaje, że podwyżka stóp w grudniu doprowadziło do ograniczenia dostępu do kapitału na rozwijających się rynkach, gdzie odnoszą i Chiny. Ale interpretacja sytuacji w gospodarce USA nie ma tak радужна. Podniesienie stawki umocnił się dolar i wzrastał ryzyko w samych USA, gdzie inwestorzy są przyzwyczajeni do najtańszych pożyczek. Według jego słów, refinansowanie jest trudne, szczególnie krytyczna sytuacja występuje w sektorze energetycznym, переживающем spadek z powodu obniżenia kosztów energii.
Nawiasem mówiąc, w końcu stycznia Standard & Poor ‘ s też podkreślał, że korporacyjny rynek pożyczek w USA w latach 2017-2023 może wystąpić zagrożenie niewypłacalności obligacji na kwotę do około 186 miliardów dolarów z powodu podwyżki stóp procentowych.
Prezes waszyngtońskiego analitycznego agencji Smith”s Research & Gradings Terence Smith porównuje oświadczenie Yellen o tym, że proces podnoszenia stawek może być wolniejszy, z “kapitulacją”. Przy czym, ekspert nie spodziewa się, że jej występ wyprowadzi rynek z uporczywego pique na długo. “Stare brokerzy na giełdzie lubili mówić, że rynki jadą na ruchomych schodach, ale nie w górę, a w dół — to ten sam przypadek” — mówi. I dodaje, że statystyki w gospodarce USA okazały się gorsze niż oczekiwano.
Canelli, wręcz przeciwnie, jestem pewien, że gospodarka USA jest w porządku. Jedyne, czego trzeba się obawiać FED – dalszego wzmocnienia dolara, wpływa na eksport. Gaff z nim zgadzam: “Różne aspekty amerykańskiej gospodarki nadal pokazywać ulepszenie. To, na przykład, płace i zatrudnienie (bezrobocie poniżej 5%)”.
Nawiasem mówiąc, na podstawie oświadczenia FED w czwartek amerykańskie indeksy wykazały pozytywną dynamikę. Według stanu na 17.41 gmt indeks przemysłowy Dow Jones rósł na 0,54% do 16100,29 pkt, indeks firm high-tech NASDAQ wzrósł o 1,04%, do 4312,98 punktu, indeks szerokiego rynku S&P 500 — 0,67%, do 1864,52 pkt. Pytanie tylko, jak długo ten pozytywny efekt od wystąpienia szefa FED będzie wpływać na gospodarkę.
Konsekwencje dla Rosji
© Zdjęcie: AgnosticPreachersKidАКРА: wypowiedzi szefa FED w wysokości pozytywne dla gospodarki РоссииЭксперты RIA novosti podzielili się w prognozach i na to, jak spowolnienie wzrostu FED odbije się na gospodarce rosyjskiej. Były pierwszy zastępca prezesa Banku Rosji Siergiej Алексашенко uważa, że “z powodu niskich cen ropy i sankcji rosyjska gospodarka jest mało i będzie w stanie uzyskać znaczące korzyści z nowej taktyki FED”. Szef Analitycznego kredytowego agencji ratingowej (AKRA) Katarzyna Trofimowa powiedziała RIA novosti, że ewentualne przejście do bardziej powolne tempo zwiększenia stawki FED — to raczej pozytywna wiadomość dla gospodarki rosyjskiej. Zresztą rosyjski rynek akcji w ślad za amerykańskim i azjatyckim wzrosła w środę, środków pieniężnych w walucie krajowej wzrósł. Pytanie wciąż ten sam, jak długo ten efekt będzie wspierać rynek rosyjski.