Investerare har länge förlitat sig på Apple att leverera ett viktigt attribut:
tillväxt. Nu börjar undra om inte Apple dagar som en
tillväxt lager är på väg att ta slut.
Med ökningar i försäljningen av Apples
utmärkt produkt, iPhone, beräknas avta, och ingen tydlig nya
blockbuster enheten vid horisonten, en tid präglad av företaget producerar 50
eller 60 procent årlig tillväxt kan vara på tillbakagång. När Apple
rapporter resultatet tisdag, investerare skur resultat för
tecken på hur snabbt att växling sker.
Redan del
investerare har börjat att behandla Apple på ett nytt sätt: som ett “värde” stock, en
etikett vanligtvis knutna till företag som genererar förutsägbar verksamhet
resultat eller en pålitlig utdelning, snarare än de som levererar runaway
omsättningstillväxt. Värde bestånd ofta kommandot mycket lägre värde än
lager tillväxt.
“Folk var i kärlek med Apple eftersom hits som
iPod och iPhone skapat fenomenala tillväxt”, sa Ernesto Ramos, en
fondförvaltare på BMO Global Asset Management, som förvaltar $18 miljarder
och räknar ut Apple som största innehav. “Som investerare flyttade sina
medvetandet kring det faktum att det inte längre gå att leverera samma typ
av enorm tillväxt under de kommande fem åren, lager blev ett värde
spela”.
Ramos säger att hans företag äger fortfarande Apple i några av dess tillväxt medel, men det började inklusive lager i värde medel i mitten av 2013.
Den
förändring har viktiga konsekvenser för Apple. Medan en teknik-sektorn
företag som Netflix betraktas som en tillväxt lager eftersom dess intäkter
ökade med 22,8 procent i det senaste kvartalet från föregående år,
värde aktier inkluderar åldrande tech jättar som Cisco, Oracle och Intel.
Att klumpas ihop med dem som jättar skulle vara en uppfattning skift för
Apple.
Utöver att byta från att vara en tillväxt lager till att vara en
värde lager kan vara en lång och smärtsam process. Tillväxt investerare behöver för att
sälja bolagets aktier och driva ner priset tills det är tillräckligt låg
för att locka värde investerare som köper aktier som de tror är billiga jämfört
med det inneboende värdet i företaget. I den tekniska branschen, ett skift
från tillväxt till värde också ofta signaler till investerarna att ett företag är
inför nyare konkurrenter med mer innovativa produkter, höja
frågan om hur relevant bolaget kan förbli.
“Investerare inte
gillar att se orden teknisk och värde i kombination eftersom när tillväxten bromsar
på en tech-företag, är det oftast betyder att något är i huvudsak inte
att arbeta”, säger Angelo Zino, en senior analytiker på analysföretaget
S&P Capital IQ.
En taleskvinna för Apple har avböjt att kommentera.
Alla
förändring skulle få konsekvenser bortom Apple för sina skyhöga
resultat under de senaste åren bidrog till att lyfta den bredare marknaden. Om Apple
aktier togs bort från ekvationen, den prestanda som Standard
& Poor ‘ s 500-stock index i fem av de sju senaste åren skulle släppa
med cirka 1 procentenhet, enligt statistik från S&P-Dow Jones
Indexen. I och med 2014, till exempel, index steg med 13,7 procent Apple
och 12,9 procent utan Apple.
Apple effekten ännu mer
uttalade när tekniken namn är isolerade. För teknisk lager
S&P 500 som en grupp, årlig vinst under 2009 minskade med 6 procent
poäng när Apple aktier inte ingår, minskade till 56 procent från
62 procent.
Apples effekt blev mer dämpade förra året som företagets tillväxt avtog, enligt uppgifter.
Investerare
har vänt sig till Facebook, Amazon, Netflix och Alfabetet, som äger
Google – som tillsammans kallas FANG lager – för tillväxt. De
företagen är var och en förväntas visa årliga inkomster av kapital från 23 till 40
procent för de senaste tre månaderna av år 2015, samtidigt som Apple väntas
leverera 3 procent omsättningstillväxt, enligt Bloomberg data.
Ramos
säger att företag som Amazon har större tillväxtpotential för hans fond
än Apple, trots att han planerar att fortsätta äga aktier i iPhone
maker.
“Amazon kommer att se ca 20 procent omsättningstillväxt, och
resultat per aktie förväntas att hoppa betydligt”, sade han. “Detta är
en mycket stark tillväxt historia.”
Apples aktier som redan varit
brottas under de senaste månaderna på grund av bekymmer om avtagande ekonomi
i Kina, där bolaget räknas som en av sina största marknader. En halv
dussin företag att tillhandahålla reservdelar till iPhone också skulden svag
efterfrågan från Apple för lägre-än-väntat resultat, vilket orsakar bekymmer
om företagets försäljning bana.
Totalt Apples aktier föll
4,7 procent 2015. Hittills i år, de är ned 3,7 procent, medan
S&P 500 ner till 6,7 procent. Alfabetet är nu inom spotta
avstånd omkörning Apple som världens största företag av marknaden
aktivering.
“Om du ville överträffa marknaden, FANG
bestånd gjorde bättre,” sa Jonathan Krinsky, analytiker vid forskning
och handel med fast MKM Partners, men han tillade att Apple förblev en
måste-titta på lager eftersom det består av en så stor del av många lager
index.
Investerare får fortfarande en dag reanoint Apple som en tillväxt
lager, särskilt om företaget kan skapa en bästsäljande ny produkt
som driver upp försäljningen priser. Wall Street analytiker cite Microsoft som en
exempel på ett företag som tappat fart och sedan görs justeringar
som krävs för att leverera en stark omsättningstillväxt igen.
Och Apple kan
har någon produkt ess upp sin ärm. Företaget inledde sin bärbara
design förra året med en Apple-Klocka. Apple är även försöker bli
en dominerande mjukvaruplattform i bilindustrin och arbetar på en
bil. (En chef som var att övervaka bilen-projektet, Steve Zadesky, är
att lämna bolaget av personliga skäl, enligt en person med
kunskap om den roll, som bett att få vara anonym, eftersom
information är privat. Wall Street Journal har tidigare rapporterat om den
avresa.)
Apple har omklassificerats till ett värde lager innan.
FTSE Russell, som gör flera tätt följt börsindex, hittade
under 2013 att Apple inte längre är uppfyllda kriterier behandlas enbart som en
tillväxt lager. Några av bolagets börsvärde var enorm
omfördelats till Russell Värde Index, som är i Russell
Tillväxt Index. Ett år senare, när bolagets försäljning hade ökat starkt
med introduktionen av iPhone 6, FTSE Russell placeras enbart Apple
tillbaka i tillväxt index.
Tom Goodwin, FTSE Russell senior
forskning direktör, sa att aktiekursen, försäljningstillväxt och analytiker
förväntningar avgöra om ett företag är placerat i tillväxt eller
värde index, eller i båda. Ungefär en tredjedel av de aktier som Russell spår
ingår i både index, sade han.
Men tills Apple avslöjar
en annan träff eller visar en betydande pickup i iPhone försäljningstillväxt, Apple
bör ses som ett värde-orienterade namn, sa Zino av S&P Capital
IQ.
“Historiskt sett var Apple namn för att äga om du ville överträffa marknaden”, sade han. “Nu finns det andra ställen att leta.”
© 2016 New York Times News Service
Ladda ner Prylar 360 app för Android och iOS för att hålla dig uppdaterad med de senaste tekniska nyheterna, produkt
recensioner och exklusiva erbjudanden på populära mobiler.