Investorer har lang lettelse opp på Apple å levere en viktig attributt:
vekst. Nå er de begynt å lure på om Apple ‘ s dager som en
vekst stock kommer til en slutt.
Med salget øker med Apple ‘ s
førsteklasses produkt, iPhone, anslått å avta, og ingen klar ny
blockbuster enheten på horisonten, den æra av selskapets produserende 50
eller 60 prosent årlig vekst i omsetning kan være på vikende front. Når Apple
rapporter resultat tirsdag, investorer vil være scouring resultater for
tegn på hvor fort at nedgiring foregår.
Allerede, noen
investorer har begynt å behandle Apple på en ny måte: som en “verdi” lager,
etiketten vanligvis knyttet til selskaper som genererer forutsigbar virksomhet
resultatene eller en pålitelig utbytte, snarere enn de som leverer runaway
vekst i omsetning. Verdiaksjer ofte kommandoen mye lavere enn verdivurdering
vekstaksjer.
“Folk var i kjærlighet med Apple fordi treff som
iPod og iPhone opprettet fenomenal vekst,” sier Ernesto Ramos, en
fund manager ved BMO Global Asset Management, som forvalter $18 milliarder
og teller Apple som sin største holding. “Som investorer flyttet sine
hodet rundt det faktum at det er ikke lenger kommer til å levere den samme typen
av stor vekst over de neste fem år, bestanden ble en verdi
spille.”
Ramos sier at firmaet hans fortsatt eier Apple i noen av dens vekst midler, men det begynte inkludert aksjer i verdi midler i midten av 2013.
Den
endre har viktige implikasjoner for Apple. Mens en teknologi-sektoren
selskapet som Netflix er ansett som en vekst stock fordi dens inntekter
vokste 22.8 prosent i siste kvartal fra tidligere år,
verdi aksjer inkluderer aldring tech giganter som Cisco, Oracle og Intel.
Å være samlet inn med de behemoths ville være en oppfatning shift for
Apple.
Utover det, er å svitsje fra å være en vekst stock til å være en
verdi-lager kan være en lang og smertefull prosess. Vekst investorer trenger å
selge aksjer og drive ned prisen til den er lav nok
for å friste verdi investorer som kjøper aksjer de tror er billig sammenlignet med
med den iboende verdien av selskapet. I tech industrien, et skifte
fra vekst til verdi også ofte signaler til investorer om at et selskap som er
mot nyere konkurrenter med flere innovative produkter, heve
spørsmålet om hvor relevant selskapet kan forbli.
“Investorer ikke
liker å se ordene tech og verdi kombinert fordi når veksten bremser
på en tech-bedrift, betyr det vanligvis at noe er i hovedsak ikke
arbeider,” sa Angelo Zino, senior analytiker i forskning fast
S&P Capital IQ.
En talskvinne for Apple avviste å kommentere.
Alle
endre ville få konsekvenser utover Apple fordi dens ruvende
ytelse i de siste årene bidratt til å løfte bredere marked. Hvis Apple
aksjene ble fjernet fra ligningen, ytelse Standard
& Poor ‘ s 500-stock index i fem av de siste sju årene ville slippe
med om lag 1 prosentpoeng, ifølge data fra S&P Dow Jones
Indekser. I 2014, for eksempel indeksen steg 13.7 prosent med Apple
og 12,9 prosent, uten at Apple.
Apple effekten er enda mer
uttalt når teknologi navn er isolert. For tech aksjer på
S&P 500 som en gruppe, årlig gevinst i 2009 redusert med 6 prosent
poeng når Apple-aksjer var ikke inkludert, slippe til 56 prosent fra
62 prosent.
Apples effekt ble mer dempet siste året som selskapets vekst bremses, i henhold til data.
Investorer
har slått til Facebook, Amazon, Netflix og Alfabetet, som eier
Google – samlet referert til som FANG aksjer – for vekst. Disse
selskapene er hver forventes å vise årlig omsetning gevinster av 23 40
prosent de siste tre månedene av 2015, mens Apple er anslått til å
levere 3 prosent vekst i omsetning, ifølge Bloomberg data.
Ramos
sier selskaper som Amazon har større vekstpotensial for hans fondet
enn Apple, selv om han har planer om å fortsette å eie aksjer i iPhone
tekoker.
“Amazon vil se om 20 prosent vekst i omsetning, og
resultat per aksje forventes å hoppe betydelig,” sa han. “Dette er
en meget sterk vekst i historien.”
Apples aksjer har allerede blitt
plaget i de siste månedene på grunn av bekymringer om bremse økonomien
i Kina, som selskapet teller som en av sine største markeder. Halv
dusin-selskaper som leverer deler til iPhone også skylden svak
etterspørselen fra Apple for lavere-enn-forventet inntjening, noe som fører bekymringer
om selskapet er salget banen.
I sum, Apple-aksjer falt
4,7 prosent i 2015. Så langt i år, de er nede på 3,7 prosent, mens
S&P 500 er ned 6.7 prosent. Alfabetet er nå innen spytter
avstand til forbikjøring Apple som verdens største selskap av markedet
store og små bokstaver.
“Hvis du ønsket å gjøre det bedre enn markedet, FANG
aksjer gjorde det bedre,” sa Jonathan Krinsky, analytiker ved forskning
og handelshus MKM Partnere, selv om han la til at Apple vært en
må-se på lager, fordi det består en så stor del av mange lager
indekser.
Investorer kan fremdeles en dag reanoint Apple som en vekst
lager, spesielt hvis selskapet kan skape en best-selger nytt produkt
som driver opp salget pris. Wall Street analytikere sitere Microsoft som en
eksempel på en bedrift som mistet damp og deretter gjort de justeringene
nødvendig for å levere sterk omsetningsvekst på nytt.
Og Apple kan
har noen produkt ess i ermet. Selskapet gikk inn i slitesterk
computing siste året med Apple-Klokke. Apple er også i ferd med å bli
en dominerende programvare-plattformen i bransjen og jobber på en
bil. (En leder som var kontrollere bilen prosjektet, Steve Zadesky, er
forlater selskapet for personlige grunner, i henhold til en person med
kunnskap om saken, som blir bedt om å forbli anonyme fordi de
detaljer er private. The Wall Street Journal tidligere rapportert på
avreise.)
Apple har blitt reklassifisert som en verdi på lager før.
FTSE Russell, som gjør at flere tett fulgt lager indekser, funnet
i 2013 på at Apple ikke lenger oppfylte kriteriene for å bli behandlet som et rent
vekst lager. Noen av selskapets enorm markedsverdi var
omfordeles til Russell verdiindeks, så vel som å være i Russell
Vekst Indeks. Et år senere, da selskapets salg hadde steget sterkt
med introduksjonen av iPhone 6, FTSE Russell plassert Apple utelukkende
tilbake i vekst indeks.
Tom Goodwin, FTSE Russell ‘ s senior
forskningsdirektør, sa at aksjekurser, omsetningsvekst og analytiker
forventninger avgjøre om et selskap er plassert i vekst eller
verdiindeks, eller i begge. Om lag en tredjedel av de aksjer som Russell spor
er inkludert i begge indekser, sa han.
Men til Apple avslører
en annen hit eller viser en betydelig pickup i iPhone salgsvekst, Apple
bør sees på som en verdi-orienterte navn, sa Zino av S&P Capital
IQ.
“Historisk Apple var navnet til egen hvis du ønsket å gjøre det bedre enn markedet,” sa han. “Nå er det andre steder å se.”
© 2016 New York Times News Service
Last ned Gadgets 360-app for Android og iOS for å holde deg oppdatert med den nyeste tech nyheter, produkt
anmeldelser og eksklusive tilbud på de populære mobiler.