En buy-out kan gjøres, men de kan ikke være paradis entreprenør innbiller
Ons 8 Aug 2018 19.00 norsk tid
Sist endret på Ons 8 Aug 2018 20.30 norsk tid
Elon Musk, administrerende DIREKTØR i Tesla.
Foto: Toru Hanai/Reuters
Tesla er Elon Musk er ikke den første sjef til å bli rasende av short-selgere, eller å murre om svingninger i aksjekursen, eller å klage på at verden utenfor er dumt besatt av kvartalsvis inntjening tall. Prod de fleste sjefer noterte selskaper, og du vil høre lignende knurrer. Aksjemarkedet kan være latterlig kort-termist.
I Tesla er tilfelle, klage lyder omtrent rettferdig. Moskus erklærte i sin e-post til ansatte som Tesla “er den mest kortsluttes lager i history of the stock market”. Korte posisjoner har ført til 25% av aksjekapitalen, for tiden noe som tyder på $10 milliarder som ble-pluss spill som den elektriske bilen selskapet er over-vurdert eller vil mislykkes.
Heller ikke den motstanden bare land på Moskus dør. En av de største og mest lojale investorer er Skotsk Boliglån Investment Trust, en FTSE 100 selskapet i disse dager, og co-manager, James Anderson, adressert spørsmålet om hvorfor Tesla er så hatet i innlegget siste året. “På et tidspunkt i fjor var jeg mottar minst 10 e-post en uke fordømte oss for å eie Tesla i savage ord,” skrev han. “Vi ble fortalt at vi, for eksempel, at vi ville bli omtalt i” the mutual fund hall of shame ” som en konsekvens.”
Slike trusler av omdømmet til fordømmelse, er absurd. Moskus kan være hissige og irriterende – og hans “pedo” tweet til den Britiske dykker involvert i Thailand cave rescue var uverdig. Men Tesla selv, hvis det lykkes, kan være et genuint interessant selskap for en lavere-karbon økonomi. Batteriet teknologi som allerede virker mer samfunnsnyttig enn noe som har kommet fra, si, Facebook. Villighet til å ta risiko investorer som er villige til å finansiere slike innovasjon skal ha all honnør. “Negativ propaganda”, som Moskus kaller det, synes vilt overdrevet, selv om han provoserer halvparten av støy seg selv når han kaller Wall Street analytikernes spørsmål “bone-headed”.
Men det er to viktige spørsmål om ta-private plan. Kan det være oppnådd? Er det klokt?
En $70bn buy-out ville bli enorme og Moskus har tilbudt ingen bevis for å støtte sin “finansiering sikret” skryte av, noe regulatorer vil sikkert undersøke. Men Tesla s fan-club har en tendens til å bli begått. Skotske Boliglån, T Rowe Pris og Troskap eier om lag en fjerdedel av bestanden i samlede og kan være glad for å klatre ombord en privat kjøretøy. Moskus eier 20% i seg selv.
Så det kan være en pisk-rundt blant store støttespillere til å erstatte noen av de aksjonærer som ønsker å selge på den foreslåtte $420-en-share buy-out pris. Saudi-Arabia er sovereign fund er et nyeste ankomst på registrer. Andre sovereign wealth funds kan bli tiltrukket. Så er det Google, Apple og Japan er Softbank. Alle er flush med penger og ikke redd for å kaste et par milliarder på kapitalkrevende prosjekter på lang sikt. En buy-out fortsatt lyder som en strekk, men kanskje det kan bli gjort.
Registrer deg for å den daglige Virksomheten i Dag e-post eller følge Guardian Virksomhet på Twitter på @BusinessDesk
Den vanskeligere spørsmål å besvare, er om privat eierskap ville være virkelig paradis Moskus synes å forestille seg. Dersom målet er å unngå distraksjoner, for deretter å arrangere og gjennomføre en $70bn tilbyr virker som en merkelig vei til å ta. Selv om nye aksjonærer kan rundes opp, vil prosessen være klossete og tidkrevende. Fikse hikke på produksjonslinjer kan være en bedre bruk av Musk er på tide løpet av det neste året.
Og hva om, for å fylle finansiering hull, Tesla har til å låne tungt å få kjøpe ut over linjen? Barken av short-selgere kan være irriterende, men banker og obligasjonseiere har bite i form av rettskraftig rettigheter nedbetalingstid. Moskus burde kanskje reflektere over at grove og tørketrommel i offentlig sektor ikke har vært rene helvete. Hovedstaden har fortsatt rant og hans core gruppe av aksjonærer som har vært villig til å ignorere skepsis. Livet kan være verre.
Han bør også vurdere hvordan Amazon, og selv små ol’ Ocado i STORBRITANNIA, reid ut short-salg brigade. Svar: ledelsen gikk i gang med jobben, ignorert “drømmer” fornærmelser, og tilbys færre resultatmål som ble gisler til å formue. Det er fortsatt mulig å lykkes i det offentlige markeder.