Den cryptocurrency er opp 1,600% i to år, men staten innsats for å fjerne sin nær-anonymitet vil undergrave sin popularitet
Mandag 9. oktober 2017 13.00 BST
Første gang publisert på mandag 9 oktober 2017 12.51 BST
Er cryptocurrency bitcoin største boblen i verden i dag, eller en stor investering innsats i forkant av new-age-finansielle teknologi? Min beste gjetning er at i det lange løp, teknologi vil trives, men at prisen på bitcoin vil kollapse.
Hvis du ikke har vært følgende bitcoin historie, prisen er opptil 600% i løpet av de siste 12 måneder, og 1 600% i løpet av de siste 24 måneder. På over $4,200 (fra og med 5. oktober), en enkelt enhet av den virtuelle valutaen er nå verdt mer enn tre ganger en unse gull. Noen bitcoin evangelister ser det kommer langt høyere i de neste årene.
Hva skjer her, vil avhenge mye på hvordan myndighetene reagerer. Vil de tåler anonym betaling systemer som tilrettelegger for skatteunndragelse og kriminalitet? Vil de lage digital valutaer av sine egne? Et annet viktig spørsmål er hvordan lykkes med bitcoin er mange “alt-mynt” konkurrenter kan komme inn på markedet.
Advarsler vokse høyere over cryptocurrency som verdivurdering sveve
Les mer
I prinsippet, det er super enkelt å klone eller bedre på bitcoin er teknologi. Det er ikke så lett å duplisere bitcoin er etablert føre i troverdighet og store økosystem av programmer som har bygget opp rundt det.
For nå, det regulatoriske miljøet er fortsatt en free-for-all. Kinas regjering, bekymret for bruken av bitcoin på kapitalflukt og skatteunndragelse, har nylig utestengt bitcoin børser. Japan, på den andre siden, har nedfelt bitcoin som betalingsmiddel, i et tilsynelatende forsøk på å bli den globale sentrum av fintech.
Bitcoin pris Foto: Project Syndicate
Usa tar prøvende skritt for å følge Japan i regulering fintech, men slaget er langt fra klart. Viktigere, bitcoin trenger ikke å vinne hver kamp for å rettferdiggjøre en sky-høy pris. Japan er verdens tredje største økonomi, har en usedvanlig høy valuta-til inntekt ratio (omtrent 20%), slik at bitcoin er suksess det er en stor triumf.
I Silicon Valley, sikling ledere er både å investere i bitcoin og pøse penger inn konkurrenter. Etter bitcoin, det viktigste er Ethereum. Feiende, Amazon-som ambisjon Ethereum er å la sine brukere å benytte den samme generelle teknologi til å forhandle og å skrive “smart kontrakter” for omtrent alt.
Som i begynnelsen av oktober, Ethereum er børsverdi sto på $28bn, mot $72bn for bitcoin. Ripple, en plattform støttet av banksektoren å kutte transaksjonskostnader for interbank og utlandet overføringer, er en fjern tredje på $9bn. Bak topp tre er dusinvis av nye konkurrenter.
De fleste eksperter er enige om at den utviklede teknologien bak virtuelle valutaer kan ha brede programmer for cybersecurity, som i dag utgjør en av de største utfordringene for stabiliteten i det globale finansielle systemet. For mange utviklere, mål om å oppnå en billigere, mer sikker betaling mekanisme har fortrengt bitcoin har som ambisjon å bytte dollar.
Men det er tåpelig å tenke at bitcoin vil noen gang få lov til å fortrenge central-bank utstedt av penger. Det er en ting for myndighetene til å tillate små anonym transaksjoner med virtuelle valutaer, ja, dette skulle være ønskelig. Men det er en helt annen sak for myndighetene til å tillate store anonyme betalinger, som ville gjøre det svært vanskelig å samle inn skatter eller mot kriminell aktivitet. Selvfølgelig, som jeg oppmerksom på i min siste bok på fortid, nåtid, og fremtid valutaer, regjeringer at problemet stor valør regninger også risiko hjelpe skatteunndragelse og kriminalitet. Men cash minst har bulk, i motsetning til virtuell valuta.
Vi introduserer den nye kjendis tilbehør: bitcoin-stil cryptocurrencies
Les mer
Det vil være interessant å se hvordan den Japanske eksperiment utvikler seg. Regjeringen har signalisert at det vil tvinge bitcoin børser til å være på utkikk etter kriminell aktivitet og til å samle inn informasjon på innskudd eiere. Likevel, man kan være sikker på at global skatt evaders vil søke måter å skaffe seg bitcoin anonymt i utlandet og deretter hvitvaske penger gjennom Japanske kontoer. Bærer papir valuta inn og ut av et land som er en stor kostnad for skatt evaders og kriminelle; ved å gjøre disse virtuelle valutaer, Japan risikerer den å bli en Sveits-som skatteparadis – med bank hemmelighold lover bakt inn i teknologien.
Var bitcoin frastjålet sin nær-anonymitet, vil det være vanskelig å rettferdiggjøre sin nåværende pris. Kanskje bitcoin spekulanter satser på at det vil alltid være et konsortium av bandittland som tillater anonym bitcoin bruk, eller til og med statlige aktører, slik som Nord-Korea som vil utnytte det.
Ville prisen av bitcoin slippe til null hvis myndighetene kan perfekt observere transaksjoner? Kanskje ikke. Selv om bitcoin transaksjoner krever en ublu beløp av elektrisitet, med noen forbedringer, bitcoin kan fortsatt slå 2% gebyrer for store banker kostnad på kreditt-og debetkort.
Til slutt, det er vanskelig å se hva som ville stoppe sentralbanker fra å lage sine egne digitale valutaer og bruke regelverket til å vippe banen før de vinner. Den lange historien av valuta forteller oss at det som i privat sektor fornyer, staten til slutt regulerer og tilegner. Jeg har ingen anelse om hvor bitcoin er prisen vil gå over de neste par år, men det er ingen grunn til å forvente virtuell valuta for å unngå en lignende skjebne.
•Kenneth Rogoff er professor i økonomi og offentlig politikk ved Harvard University. Han var sjeføkonom i IMF fra 2001 til 2003.
© Project Syndicate